节录

事件：公司发布2024年三季度叙述。公司前三季度已毕交易收入835.04亿元，同比减少3.37%；包摄于上市公司鼓吹的净利润38.36亿元，同比减少12.3%；基本每股收益0.76元，同比减少12.34%。

季度功绩回落，毛利率环比改善。公司2024年第三季度已毕归母净利11.11亿元，同比下落16.77%，环比下落18.66%，已毕扣非归母净利10.7亿元，同比下落17.57%，环比下落19.55%；2024年前三季度钢价走弱，1-8月行业利润同比下落215.9%，公司前三季度归母净利降幅有限，体现出公司抗周期策画才调。公司2023Q4-2024Q3逐季销售毛利率阔别为11.49%、12.31%、12.30%、12.51%，逐季销售净利率阔别为5.07%、5.00%、4.98%、4.46%，三季度毛利率环比有所改善。

出口占比有望陆续提高，特钢需求远景向好。2024年上半年公司已毕钢材销量951.55万吨，完成2024年度目标的49.56%，上半年公司钢材出口112.46万吨，占总销量比重为11.8%，出口产物毛利率达到17.47%，较内贸产物越过5.88pct，2024年公司出口销量目标为280万吨，同比增长17.6%，后续出口占比有望陆续提高。跟着钢铁产业参加纯属期，制造业转型升级以及智能化成功带动特钢需求，中国特钢需求增漫空间大，同期替代入口特钢需求仍将保抓正经的增长，特钢产业中永恒远景向好，后续销售毛利率有望抓续进取建树。

投资冷漠。公司专注中高端止境钢材制造，产物结构束缚改善让您的资金得到最完善的保障，外延式延伸复古估值，同期卑劣制造业升级需求有望改善，复古其盈利开释，展望公司2024年~2026年已毕归母净利阔别为53.8亿元、59.7亿元、63.1亿元，对应PE为11.8、10.7、10.1倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合才调抓续增强的探究，咱们保管公司“买入”评级。

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